Mayo de 2025 estuvo marcado por un amplio resurgimiento de la renta variable, liderado por Estados Unidos. El S&P 500 registró su mejor rendimiento mensual desde finales de 2023, apoyado por la continua fortaleza de los beneficios y una amplia rotación sectorial que favoreció a los sectores cíclicos y orientados al crecimiento, como el tecnológico, el industrial y el de consumo discrecional. La renta variable europea también tuvo un buen comportamiento, con una subida mensual en torno al 4%, impulsada en gran medida por los sectores cíclicos, una señal pesimista del BCE y los indicios de recuperación de la actividad industrial, que respondieron positivamente a la relajación de las tensiones geopolíticas y a la perspectiva de una mayor demanda de exportaciones.
El mercado de renta fija se vio presionado por el aumento de los rendimientos y los cambios en las expectativas de tipos, aunque los diferenciales de crédito se redujeron. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron con fuerza: el bono a 10 años terminó el mes en el 4,41%, 25 puntos básicos más que en abril, mientras que el bono a 30 años cerró en el 4,93%.
