Abril fue el primer mes difícil del año para la renta variable, con el S&P 500 retrocediendo desde sus máximos históricos tras cinco subidas mensuales consecutivas, y Europa también bajo presión. Gran parte del retroceso se debió a la evidencia de una inflación persistente, a lo que se sumó la preocupación de que la Reserva Federal no recorte los tipos durante este año. Sin embargo, los mercados emergentes tuvieron un mes más fuerte, liderados por China. En cuanto a los mercados de renta fija, la combinación de una inflación persistente, la resistencia de los mercados laborales y los comentarios de línea dura de la Reserva Federal provocaron una fuerte subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en abril, con un debilitamiento de los bonos de alto rendimiento en EE.UU., mientras que en Europa, los rendimientos totales se mantuvieron prácticamente planos. En cuanto a los bonos de grado de inversión, Europa superó a EE.UU., aunque ambas regiones registraron rentabilidades negativas, ya que los bonos IG son más sensibles a la evolución de los rendimientos de los bonos soberanos. Nuestro enfoque sigue centrado en valores no cíclicos y de crecimiento de la mejor calidad, combinado con una duración aún baja a través de los tramos HY, y algunos bonos IG más largos.
